来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　地缘方面，也门胡塞武装对沙特方面实施了一次大规模军事行动 ，袭击沙特阿美石油公司位于艾卜哈、奈季兰等地的设施
，以及经济城 、沙特阿美吉赞设施等 。也门胡塞武装称，将继续开展针对沙特纵深地区的军事行动
。利率方面 ，消息称日本央行正准备在下周货币政策会议上加息25个基点至1.25%
，同时正考虑将加息节奏提速至大约每季度一次。日本第二季度GDP终值增速上修至1.4%，同时7月工资数据全面走强 ，利率市场已完全定价日本央行将会加息 。

　　期货行情与成交量：

　　2026-09-08，沪金主力合约开于951.00元/克
，收于953.12元/克，较前一交易日收盘变动0.25%
。当日成交量为41087手 ，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于953.98元/克
，收于949.24元/克，较昨日午后收盘下跌0.41% 。

　　2026-09-08 ，沪银主力合约开于16020.00元/千克
，收于16125.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.84%。当日成交量为358437手 ，持仓量为199339手
。昨日夜盘沪银主力合约开于16198元/千克
，收于16157元/千克，较昨日午后收盘上涨0.20%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-09-08 ，美国10年期国债利率收于4.78%
，较前一交易日变化0.01%，10年期与2年期利差为0.41% ，较前一交易日变化-0.02% 。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-09-08，Au2610合约上
，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手
。沪金合约上个交易日总成交量为234389手 ，较前一交易日变化-43.26%。在沪银方面
，在Ag2610合约上，多头变动-44手 ，空头变动2手 。白银合约上个交易日总成交量633997手
，较前一交易日变化-29.37%
。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1050.63吨 ，较前一交易日下降1.426吨。白银ETF持仓为15339.36吨
，较前一交易日持平 。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-09-08，国内溢价方面 ，昨日黄金国内溢价为-0.56元/克
，白银国内溢价为-44.32元/千克
。金银比价：昨日上期所金银主力合约费用 比约为59.11，较前一交易日变动-0.59% ，外盘金银比价为67.17，较上一交易日变化-1.07%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-09-08）上金所黄金成交量为29198千克
，较前一交易日变化-34.07% 。白银成交量为323488千克，较前一交易日变化-5.79%
。黄金交收量为11872千克 ，白银交收量为13500千克。

　　策略

　　黄金：中性

　　近来 市场风险情绪有所滋生
，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金费用 或以震荡格局为主 ，Au2610合约震荡区间或在940元/克-960元/克 。

　　白银：中性

　　当下白银与黄金逻辑类似
，费用 预计同样维持震荡格局，Ag2610合约震荡区间或在15800元/千克-17000元/千克。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的
、已公开的信息编制 ，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证
。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期
，本公司可能会发出与本报告所载意 见 、评估及预测不一致的研究报告 。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态
。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观
、公正 ，但本报告所载的观点、结论和建议仅供借鉴 
，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断 。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任
。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可 ，任何机构或个人不得以翻版 、复制、发表
、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权 。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用
，并注明出处为 “华泰期货研究院 ”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 、删节和修改
。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标
、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记 。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利
。