沪锌投行观点

〖壹〗 、截至2026年4月3日 ，主要投行对沪锌观点分化
，看多
、中性、看空机构并存，核心逻辑围绕供应端变化与宏观风险博弈。看多机构的核心逻辑聚焦供应端支撑 。银河期货认为 ，海外锌矿供应存在减量预期
，叠加LME注销仓单大幅增加，反映现货市场流动性收紧 ，可能推动LME锌价进一步走高
。

沪锌基本面分析:

〖壹〗 、沪锌基本面分析：沪锌市场当前呈现供强需弱的基本面格局，锌价预计偏弱。海外需求与电价情况 海外民用电使用需求上升：近期
，海外民用电的使用需求有所增加，这通常与经济复苏和居民生活水平的提高有关 。然而 ，这一需求增长并未显著推高欧洲的电价
。欧洲电价上升重心回落：前期由于天然气供应问题导致的电价上涨已经有所缓解。

〖贰〗
、冶炼成本下降与冶炼厂复产 海外因素：海外天然气费用的回落直接导致了锌的冶炼成本下降 。这一变化使得冶炼厂在成本上获得了更多的喘息空间
，为冶炼厂的复产提供了有利条件。复产预期：冶炼厂的复产将是一个中长线持续事件
。

〖叁〗、沪锌基本面分析：沪锌当前的基本面情况呈现以下特点：全球锌市供需关系 供应短缺：根据世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据，2023年8月全球锌板产量为1142万吨 ，而消费量为1135万吨
，导致供应短缺0.94万吨。这表明在8月份，全球锌市场呈现出供不应求的局面 。

上期所品种之沪锌

沪锌的基本属性沪锌的交易标的物是金属锌 ，化学符号为Zn
，原子量为64
。

沪锌是一种在上海期货交易所交易的期货合约，其交易标的物是锌。以下是关于沪锌的详细解释：具体定义：沪锌是上海期货交易所上市的期货品种 ，交易对象为锌 。锌作为一种金属元素
，在多个行业中有着广泛的应用
。

投资者选取沪锌期货的优化与调整策略构建多元化投资组合，分散非系统性风险将沪锌期货与其他资产（如铜 、铝等工业金属期货 ，或股票、债券等非相关资产）组合投资，可降低单一品种波动对整体收益的影响。例如
，当锌需求因经济衰退下滑时，避险资产（如黄金）或抗周期行业股票可能上涨 ，对冲部分损失 。

上期所仓单下降：然而
，上期所仓单的持续下降可能反映出国内市场需求依然旺盛，对费用构成支撑
。多单持有：综合考虑以上因素 ，建议投资者在当前情况下保持多单持有策略
，但需注意风险控制，密切关注市场动态和基本面变化。综上所述 ，沪锌当前的基本面情况呈现出全球锌市供需关系紧张
、基差中性、库存变化中性 、盘面震荡下跌但趋势未变
、主力持仓偏多以及未来预期复杂等特点 。

LME锌库存与上期所锌库存：截至1月29日
，LME锌库存较上日减少675吨至190925吨，而上期所锌库存仓单则保持在上日的3821吨不变
。LME锌库存的减少可能表明近期有需求在支撑锌价 ，而上期所锌库存的稳定则可能意味着国内市场的供需相对平衡。