零息与溢价发行的组合 ，是本轮融资的重要信号 。

　　智谱于9月13日宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行 ，募集资金将用于下一代模型研发、算力基础设施及业务拓展等
。

　　根据公告，智谱股份配售价为每股714港元 ，较公告前收盘价折让约9.96%
，配售股份占扩大后已发行股本约4.50%。可转债采用零息结构，发行价为本金的100.5% ，到期按本金赎回；初始转股价为每股892.50港元，较配售价溢价25%
，较公告前收盘价溢价约12.55% 。零息与溢价发行的组合，是本轮融资的重要信号
。

　　智谱在8月31日披露的2026年中期业绩公告显示 ，公司上半年MaaS开放平台及API服务收入达8.25亿元
，同比增长约2736%，占总收入的86.5%。截至8月底 ，MaaS平台按月度收入年化计算的ARR达到16亿美元
，较7月上旬的10亿美元增长60%，商业化增长延续至下半年 。

　　同时 ，智谱MaaS业务盈利能力也在改善
。2026年上半年
，公司开放平台及API业务毛利率由上年同期的-0.4%升至24.6%；截至8月底，平台Token调用量较年初增长超过40倍 ，API平均售价提升约101%
，呈现量价齐升。

　　智谱表示，本轮融资为扩充推理供给 、提升模型能力和扩大客户服务规模提供了资金条件 。对智谱而言 ，新增资本所承接的是已经快速扩大的付费需求，使其能够以更充足的算力和研发投入推动MaaS规模扩张
，将模型竞争力进一步转化为收入增长，为参与下一阶段全球前沿模型竞争增加筹码。

（文章来源：证券时报）