新华财经悉尼9月3日电 澳大利亚统计局2日公布的数据显示，2026年第二季度澳大利亚国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，同比增长2.1% ，均超出市场此前预期。
不过 ，分析人士认为，GDP同比增速保持在2%以上并不意味着澳大利亚经济当前增长动能强劲 。从家庭消费、企业投资等主要内需指标看 ，经济增长的内生动力仍显不足 ，经济复苏基础尚不牢固 。
经济增长动能减弱
二季度0.4%的GDP环比增幅略高于一季度的0.3%，但2.1%的同比增幅却低于一季度的2.5%。澳新银行澳大利亚经济研究主管亚当·博因顿指出 ，二季度同比增幅其实大致处于澳大利亚储备银行（央行）估计的潜在增长水平附近 ，但这一表现主要反映的是2025年下半年较强的经济增长，而并不能说明2026年上半年经济增长依然强劲 。
西太平洋银行研究团队更进一步指出 ，二季度经济数据显示澳大利亚经济增长势头正在减弱 。该团队表示 ，该行测算的2026年上半年澳大利亚经济年化增幅约为1.5%，明显低于2025年下半年约2.8%的增幅。
从二季度国民账户的支出结构来看 ，国内最终需求明显放缓 ，显示经济增长的内生动力有所减弱 。数据显示，二季度该国国内最终需求环比增幅仅为0.3%，为2023年四季度以来更低季度增幅 ，而一季度的增幅是0.9% 。同时 ，二季度国内最终需求对GDP增长的贡献也从一季度的0.9个百分点下降至0.3个百分点。
主要内需分项中，二季度家庭消费环比增长0.4% ，与一季度持平 ，同比增长1.8%；同时私营企业投资环比下降0.5%，而一季度曾大幅增长6.6% 。西太平洋研究团队表示 ，二季度企业投资回落主要是一季度强劲增长后的小幅回撤 ，更像是上升周期中的短暂“停顿”，而非见顶回落 。博因顿也表示 ，虽然二季度企业投资环比下降 ，但同比增幅却超过10%。不过，他同时强调 ，企业投资占GDP的比重仍处于较低水平 。
从更大类别层面来看 ，二季度公共部门最终需求环比增长0.2%，同比增长2.1%；私营部门最终需求环比增长0.3%，同比增长3.5% 。今年一季度 ，公共部门最终需求环比下降0.5% ，私营部门最终需求环比增长1.4%。西太平洋银行研究团队指出，尽管二季度公共部门最终需求环比恢复增长 ，但按连续两个季度计算后 ，公共部门最终需求的6个月年化增幅是-0.6%。因此，澳大利亚公共部门和私营部门的需求增长均在放缓 。
不过 ，该团队同时表示 ，虽然需求增长正在放缓，但仍具韧性 ，远未到出现断崖式下跌的程度 。考虑到7月澳大利亚家庭支出数据稳健上行 ，且西太平洋银行的信用卡追踪数据表明这一趋势在8月仍然延续，而企业投资意向数据也有所上调 ，这种韧性很可能延续至2026年三季度。
另外 ，随着 *** 临时补贴和生活成本支持措施逐步退出，公共部门最终消费增速正在放缓；同时，多地大型基础设施项目陆续完工 ，公共基础设施投资在下降 。尽管国防等领域公共投资有所增加 ，但尚不足以抵消基础设施投资下降的影响，因此未来私营部门最终需求将要越来越多地承担支撑经济增长的作用 。
制造业复苏基础逐步形成
澳大利亚统计局国民账户主管格蕾丝·金表示 ，2日发布的数据包括对2025-26财年经济增长情况的初步估算。该财年澳大利亚GDP增长2.4% ，人均GDP增长0.8%，全年经济增速高于前两个财年 ，而这主要得益于服务业增长加快 。服务业占澳大利亚经济活动的70%以上 。
数据显示 ，分行业来说，矿业增加值在二季度环比增长1.3% ，对GDP增长贡献0.1个百分点；制造业增加值环比下降1.9% ，拖累GDP增长0.1个百分点；金融保险服务业增加值环比增长1.3%，对GDP增长贡献0.1个百分点；专业 、科学和技术服务业增加值环比增长2.3% ，贡献0.2个百分点。
尽管制造业在二季度表现欠佳 ，但7月和8月数据显示，该行业已经出现复苏迹象并有望为此后季度的GDP增长提供支撑 。
金融分析公司标普全球（SP Global）公布的数据报告显示，7月和8月标普全球澳大利亚制造业采购经理指数均为52点 ，而该指数截至8月已经连续5个月处于枯荣线以上 。最新报告显示 ，8月制造业新增订单增幅和商业信心均有所增强。当月新增订单增幅达到今年1月以来比较高 水平，一些受访企业表示市场状况有所改善 。制造业企业期待市场改善趋势能够在未来几个月持续 ，因此对未来一年产出增长持乐观态度 。标普全球市场财智公司经济总监安德鲁·哈克（Andrew Harker）表示 ，尽管仍存在很多不确定性，但澳大利亚制造业复苏的基础已经形成。
同时 ，服务业在7月和8月保持较快扩张 ，标普全球澳大利亚服务业采购经理指数商业活动指标分别为53.6点和53.2点。虽然8月读数略有下降，但仍说明服务业扩张保持较为稳健的速度 。在这两个月中 ，虽然新增出口订单持续下降 ，但服务业整体新增订单连续增长，显示国内市场继续对服务业形成支持 ，但新增订单的增幅仍较为有限 。哈克表示 ，尽管8月服务业商业活动和新增订单增幅较为稳健却并不突出，但企业商业信心有所增强，且新增业务储备充足 ，预示未来几个月经济增长可能有所改善。就近来 而言 ，从PMI与澳大利亚统计局公布的官方数据之间的历史关系来看，今年三季度GDP表现预计将较为不错 。
生产率疲弱或加剧通胀压力
从二季度数据来看 ，澳大利亚经济在经历增长动能减弱的同时 ，也继续面临劳动生产率和劳动力成本问题 。
数据显示，二季度澳大利亚劳动生产率（按每小时工作量衡量）同比下降0.2% ，实际单位劳动成本则同比增长0.5%。博因顿表示 ，劳动生产率疲弱使单位劳动成本保持在较高水平，而企业投资占GDP比重持续偏低可能是生产率增长疲弱的原因之一 。
西太平洋研究团队则表示 ，二季度市场部门和非市场部门的劳动生产率均较为疲弱 ，这点将让澳央行感到担忧，而在平均工资增幅高于预期的情况下 ，这种担忧情绪会进一步增强 。考虑到公平工作委员会今年的工资标准上调幅度为4.75% ，高于去年的3.5%，相关压力在三季度可能进一步加剧。如果劳动生产率长期处于低迷状态，单位劳动力成本继续以当前速度上升 ，澳央行对通胀前景的担忧就会随之加深 。
不过 ，Betashares首席经济学家大卫·巴萨内塞表示，尽管二季度经济增长速度放缓 ，但经济活动水平相对于可用产能而言仍然很高 。因此 ，市场服务和住房的费用 压力仍然居高不下，而这意味着即使在经济增长放缓的环境下 ，通胀持续存在的风险依然存在。他认为 ，经济需要进一步疲软到一定程度，才能更好地平衡供需关系 。因此 ，二季度的经济数据还无法直接影响9月澳央行货币政策走向 。
博因顿也表示 ，澳大利亚的GDP同比增幅需要进一步降低，环比增幅需要持续疲弱 ，该国经济中的需求与供给才能更加平衡。因此 ，二季度数据并没有给澳央行在9月加息提供强有力的理由。
（文章来源：新华财经）
