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　　PX：

　　供需面供需双增。中国行业负荷环比增加4.2pct至76.7%，处于五年同期偏低水平 ，亚洲PX行业负荷环比增加1.5pct至65.6% 。此轮检修结束后
，年内大部分企业的计划内检修都将完成，9月PX行业负荷将有所提升 ，供给压力增加
。需求端
，PTA负荷处于回升过程中，恢复节奏可能早于PX。PX去库速度有望加快 。周日 ，欧佩克发表声明称
，7个“欧佩克+
”主要产油国决定保持10月原油产量不变
。但由于周末美国与伊朗相互袭击油轮，周一布油开盘小幅上涨 ，市场仍在评估美伊军事冲突风险的影响
，油价整体在96美元/桶附近震荡，需关注美国是否会突然释放诚意 ，对伊朗石油制裁作出豁免安排。综合来看，低库存叠加成本不断走强是能化板块表现强势的核心原因 。在资金做多情绪释放完毕之前
，能化商品或仍将保持强势，但不宜追高 ，需提防短期冲高回调风险
。目前价格已涨至前高压力区域
，预计PX 11月主力合约将转为高位震荡，压力区域在8600-9000 ，可尝试轻仓试空。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需减 。本期虹港石化 、嘉兴石化重启，福海创重启中 ，恒力检修
，PTA行业负荷环比增加4.9pct至68.2%，仍处于五年同期低位 ，现货基差走弱
。需求端
，季节性订单跟进有限，以小单
、快单为主。江浙地区综合开机局部调整 ，聚酯行业负荷环比减少3.2pct至74.9%，主要受瓶片减产影响
，负荷降至年内新低 。预计PTA在9月大概率结束去库状态，转为累库。综合来看 ，上游原料低库存、现货偏紧对近端价格形成支撑
，但供给端回升预期与终端需求偏弱限制远端上行空间，远端在前高附近存在压力 ，市场整体呈现近强远弱格局
。目前价格已涨至前高压力区域
，短期PTA 1月合约预计震荡运行，压力区域5900-6200 ，可尝试轻仓试空。TA1-5轻仓滚动反套 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减
。国内方面，乙二醇行业负荷环增加3.4pct至72.7% ，本期负荷提升主要受油制提负影响
，其中，合成气制负荷环比减少0.5pct至69.4% ，其余前期检修装置如新疆天业 、正达凯等预计9月陆续重启。中国进口乙二醇的实际供应增量最快要到10月中旬之后才会体现 。社会库存去库格局将延续至三季度
。综合来看，高利润 *** 国内乙二醇开工率提升
，同时下游需求负反馈有所显现，瓶片
、短纤减产并抛售乙二醇现货 ，9月乙二醇现货供应紧张格局较8月有所缓解
，但仍难以明显宽松。若进口乙二醇货船顺利驶出霍尔木兹海峡，远期供给将逐步恢复正常 ，远月价格承压
，乙二醇基本面维持近强远弱结构 。目前乙二醇供需面与成本端均偏强，EG10月合约可反复逢低做多 ，支撑区域 5600-5700
。叠加近期煤价强势
，煤化工相关品种支撑较强，仍存在继续创新高的可能。但需注意资金在高位对利空消息较为敏感 ，需密切关注乙二醇货船开往中国的情况 。EG10-1可逢回调反复正套
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少2.0pct至74.1%，9月减产预计延续 ，行业负荷将降至年内低位 。需求方面，传统旺季逐步临近
，需求存在好转预期，但下游实际跟进力度有限 ，新增订单推进节奏放缓
，交付周期亦有延迟，备货心态谨慎 ，短期需求难有改善
，涤纱厂负荷环比减少3.0pct至50.0%，拐头向下。综合来看 ，短纤减产增多
，供需面环比将有所改善
。短期成本端止跌回升，PF11月合约预计震荡运行 ，压力区域8100-8200
，关注做多PF加工费机会。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供需双减 。供应端 ，瓶片行业负荷环比减少7.3pct至55.0%，下探至年内新低
，9月检修装置涉及产能约占总产能的8.3%，后期供应量可能进一步下降
。需求端 ，国内旺季订单采购基本结束
，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑减弱 ，国内下游软饮料大厂9月货源已基本提前锁定
，剩余补货空间有限。综合来看，瓶片基本面预计边际改善 ，短期成本端止跌回升
，PR 11月主力合约预计震荡运行，压力区域8000-8100 ，关注做多PR加工费机会 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　原油：

　　根据8月IEA\DOE\OPEC最新平衡表，2026年全球石油市场将自去年的盈余189万桶/天转变为缺口162万桶/天 ，其中二、三季度的供需缺口分别为351万桶/天 、282万桶/天
。下半年以来全球石油库存去化3%
、去化速度为364.3 万桶/天，其中原油库存下降 3.6%、成品油库存下降 0.5%。此前我们已经提示布伦特原油在 80-95美元/桶震荡区间的基础上破位上行风险升温
，上周海外原油期货&期权净多持仓占比布伦特口径回升至55% 、布伦特&WTI口径回升至46.9% 。考虑到美伊军事冲突重燃
、袭船风险依然存在，霍尔木兹海峡出口的恢复仍无稳定预期 ，在全球石油库存、成品油库存 、原油岸罐库存均已低于近5年同期更低水平的情况下
，原油全口径库存亦将在9月中旬回落至“安全线”之下
。考虑到海外基金持仓尚未达到超配水平，油价仍持震荡偏强判断 ，此前建议的原油看涨期权继续持有。

　　操作策略：原油看涨期权持有

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　周五新加坡高低硫燃料油现货升水分别走强0.25美元/吨、走弱1.9美元/吨
，上周原油上涨的过程中新加坡高低硫燃料油裂解价差均回落，同时海外柴油裂解进一步走强 ，低硫相对于高硫仍有支撑 。上周美伊军事冲突重燃
，周末仍有美伊互相袭船的情况发生，伊朗宣布在霍尔木兹海峡之外设立禁区 ，进入船只都将受到制裁
。中东出口通道物流风险依然高企
，预计燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）